本文来源：时代周报 作者：张汀雯股票按天配资
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近期股价持续突破历史新高的洛阳钼业（603993.SH/3993.HK）交出了一份"收入降、利润增"的半年成绩单。
不过受今年刚果（金）钴禁令影响，其钴销量出现下降。截至目前，刚果（金）的钴出口禁令仍未结束。
对此，8 月 25 日，洛阳钼业在业绩说明会上表示，在当今的地缘政治格局下，相关国家对关键金属的管制已成为普遍现象。这将纳入到公司未来发展的整体考量范围中。
而对于未来的并购计划，洛阳钼业称，未来要形成铜和黄金两极格局，钼、钨等小金属品种择机进行扩张。
今日收盘，洛阳钼业报 12.08 元 / 股，收涨 8.73%。今年以来，洛阳钼业股价已累计涨超 80%，现市值已超 2500 亿元。
营收下滑却盈利高增
今年上半年，洛阳钼业实现营收 947.73 亿元，同比下滑 7.83%。主要因贸易业务板块收入下滑所致。但其归母净利润却再创同期历史新高，为 86.71 亿元，同比增长 60.07%。
营收收缩却盈利高增，这主要得益于其主要产品价格上涨及有效成本管控。
今年以来，铜、钴、钼价格联袂上行。受益于行情走高，洛阳钼业今年上半年的铜、钴、钼毛利率分别实现了同比增加 1.27、19.66、4.45 个百分点。
此外，在洛阳钼业持续推进成本控制的力度下，今年上半年，其营业成本为 747.27 亿元，同比下降 10.96%。其中，财务费用大幅下降 43.99%。
分矿区看，TFM 和 KFM 优化工艺流程，开展数智化微创新等；中国区优化药剂研究等，钼、钨选矿回收率提升，钼铁成本下降；洛阳钼业巴西大宗物资、物流服务和工程服务采购等支出同比下降，BVFR 厂和 BV 厂回收率也创历年来最好水平。
值得一提的是，2025 年上半年，洛阳钼业经营性现金流持续稳健，为 120.09 亿元。同比增长 11.40%。截至上半年末，资产负债率为 50.15%，同比下降 9.01 个百分点。
对于下半年的重点发力方向，8 月 25 日，洛阳钼业向时代周报表示，将持续推动组织架构升级和管理水平提升；加强精细化管理和技术创新，包括加速提升铜钴板块运营效率，聚焦钼钨板块技术创新等；加速新项目开发。
并购将聚焦多品种、多国家、多阶段
产量方面，洛阳钼业各产品产量上半年全部达成规划目标，实现时间过半任务超半。
其中，产铜 35.36 万吨，同比增长约 12.68%。叠加铜价上涨，洛阳钼业实现铜矿山端营业收入为 257.18 亿元，占比矿山端整体约 65%；产钴 6.11 万吨，同比增长约 13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的 50%。
不过在产量上涨的同时，其钴销量出现下降，主要受今年刚果（金）钴禁令影响。截至目前，刚果（金）的钴出口禁令仍未结束。
对此，8 月 25 日，洛阳钼业在业绩说明会上表示，在当今的地缘政治格局下，相关国家对关键金属的管制已成为普遍现象。这将纳入到公司未来发展的整体考量范围中。就钴的生产而言，公司未来将结合当地的政策实际，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。
洛阳钼业在刚果（金）的重要矿山—— TFM 和 KFM 在上半年实现营收 314.46 亿元，同比增长 29.05%，营业成本 141.12 亿元。
此前，洛阳钼业设定了未来产铜 80 万吨 ~100 万吨的目标。基于此，洛阳钼业正有序推进 TFM 和 KFM 新增产能的扩建。当前，TFM 完成相关勘探矿体的地质建模工作，KFM 二期工程积极筹备中。
除铜、钴外，今年，洛阳钼业还重点拓展黄金资源。6 月，洛阳钼业宣布完成对 Lumina Gold 的收购交易，从而获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿（Cangrejos Project）100% 股权，资源版图新增黄金，计划于 2029 年投产。
截至 2025 年 6 月底，洛阳钼业还拥有 317.69 亿元的在手货币资金，为下一轮扩张备足"弹药"。
对于未来的并购计划，洛阳钼业也在今日的业绩说明会上表示，将向以下三个方向发展，一是多品种，形成铜和黄金两极格局，钼、钨等小金属品种择机进行扩张；二是多国家，积极在主要的矿产区域寻找合适的标的，全力形成协同效应，包括非洲、南美等；三是多阶段，基于此前的实践，既会考虑在产项目股票按天配资，也会关注绿色项目。同时，将针对现有项目进行扩产与规划。
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